A股公司昂贵的“壳”价值使得大量寻租动机和行为在资本市场滋生。“壳资源”的存在本身就是一种对市场的破坏，市场中“炒壳”行为频现，增加了市场的不确定性和风险。在“炒壳”行为下，还存在着一些市场操纵举动，通过控制消息的释放和股价的推动杠杆炒股app哪个好，诱导普通投资者跟风投资，最终损害普通投资者的利益。

中金发布研究报告称，维持香港交易所（00388）“买入”评级，在四季度港交所ADT为2000亿港元的假设下，预计2024-2026年归母净利润分别为131.01、136.18、144.32亿港币。3Q2024港交所收入及其他收益为同比+2%至159.93亿港元，归母净利润为92.70亿港元，同比持平。其中，Q3单季收入及其他收益环比-1%、同比+6%至53.72港元，归母净利润环比+0%、同比+7%至31.45亿港元，基本符合预期。

财通证券主要观点如下：

主营收入方面，Q3各类资产交投活跃度环比下降，同比改善。

1）现货市场方面，3Q2024单季港交所ADT环比-2%、同比+21%至1188亿港元，其中南向交易ADT环比-10%、同比+37%至396亿港元。北向交易环比-13%、同比+4%至1103亿人民币。2）衍生品市场方面，期交所衍生品ADV环比5%、同比+4%至77.8万张；联交所股票期权ADV环比-6%、同比+19%至70.5万张。3）商品市场方面，LME商品ADV环比-12%、同比+17%至64.2万手。综上，3Q2024港交所主营业务收入（不含保证金投资收益）环比-2%、同比+8%至41.40亿港元。

投资收入方面，保证金投资收益略低于预期，主要是为刺激交投保证金要求降低、退回利息增加所致。

3Q2024单季保证金及结算所基金投资收益为7.00亿港元，环比-14%、同比-18%，主要因保证金要求降低令平均投资规模减少（前三季度保证金平均资金金额较前二季度下降4%至1682亿港元），测算投资收益率环比-0.19pct、同比-0.09pct至1.45%，主要为刺激某些产品的交投而退回给结算参与者的利息增加。Q3公司自营资金取得较高投资回报，投资收益净额为5.07亿港元，环比+39%、同比+41%，测算投资收益率环比+1.58pct、同比+1.74pct至5.91%。

四季度业绩弹性测算：

若四季度港交所ADT分别达2500、2000、1500亿港元，则2024年全年港交所ADT分别达1475、1350、1225亿港元，测算2024年全年归母净利润分别达134.50、131.01、127.53亿港元，同比增速分别达13%、10%、8%，4Q2024单季归母净利润分别达41.80、38.31、34.83亿港元，环比增速分别为33%、22%、11%，同比增速分别达60%、46%、33%。

风险提示：美国降息不及预期；国内经济复苏不及预期；港股遭黑天鹅事件。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点杠杆炒股app哪个好，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com

• 香港
• 证券
• 维持
• 杠杆炒股app哪个好
• 财通